看了几十份研究报告关于5G选股根本心里有数了

  5G渐渐的挨近。美国那厢，已在本周三（11月14日）初次发动5G频谱拍卖，标志着开端连续发放车牌。

  在前前后后看了几十份研究报告后，关于5G出资标的挑选，根本上心中有数了：光模块的添加是代数级的，射频器材添加是几许级的。

  3G/4G时期，BBU（基带处理单元）+RRU（射频拉远单元），天线G时期，CU（会集单元）+DU（散布单元）也便是本来的BBU功用，AAU（有源天线单元）为RRU+天线的功用。改变最大的是AAU。

  AAU中添加最多的是PCB（印刷电路板）、天线振子和滤波器，标的也十分简单选了。

  5G年代，运营商不会独自对基站天线进行投标，而是经过通讯设备厂商一致收购。

  本来运营商针对天线G年代不可以，有必要要和基站厂商联合——由于AAU和DU/CU要一同测验，表现目标好坏。假如独自的话，目标差了职责欠好区别。

  所以，曾经和运营商协作，中标多的并不见得有优势；而和厂商协作多，尤其是中心供货商的会更占优势。

  天线和滤波器，是同一厂家的会占优势。估量未来的大方向，会彼此并购，大趋势是天线厂商并购滤波器厂商。由于天线是渠道，其间需求集成多种配件。并且天线厂商较大，而陶瓷滤波器厂商根本都没有大规模供货，体量不大。

  依据中信建投研报，中兴通讯(SZ:000063)具有天线和滤波器才能的供货商包含通宇通讯、波发特（世嘉科技）、摩比开展、国人通讯。

  从技术水平来评判，波发特5G滤波器抢先，天线仅次通宇，具有天线、滤波器一体化计划才能。

  假定5G高峰期，波发特在中兴拿到2.5成左右的比例；一起假定高峰期国内5G基站建造量为100万站，中兴35%的比例，天线、滤波器一体化产品单价6000元，则波发特5G天线%的净利润率，净利润将到达2.36亿元。

  此外，公司与日本电业协作，有望在日本5G建造分得一杯羹；一起公司也在拓宽爱立信等设备商客户，5G滤波器已送样爱立信；介质滤波器方面，公司亦在布局。

  Q：天线振子未来倾向自产仍是外采？现在单个基站上的振子数量、滤波器数量等分别是怎样的？

  光通讯器材分为有源器材与无源器材。无源器材中的光分路器等竞赛比较剧烈，其间的精细资料如陶瓷套管完成国产代替，竞赛格式相对较好，但已过了最快的生长时段。

  有源器材中高速率芯片，光模块正在国产代替过程中，毛利率较高，商场正在快速地增加。光迅科技，中际旭创是高速光模块的领军企业。

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